公司致力于为国内中小创企业加速成长提供多元化企业服务。业务以黑马加速体系为核心，围绕中小企业全生命周期成长所需的“认知、资源、资本”等核心发展要素，提供企业加速服务、知识产权服务、科创SaaS服务、城市拓展服务、专精特新综合服务、营销服务、投融资咨询服务等一站式的综合企业服务。报告期内，公司顺应行业发展趋势与中小企业数智化升级需求，基于科创云SaaS的研发基础，新增AIGC行业应用模型的技术咨询与推广服务，同时收缩低毛利的财税服务，整体业务结构持续优化，焕发新的增长活力。

　　企业服务业务实现结构与业绩全面优化，进一步提升公司整体盈利能力。企服业务中的核心板块知识产权服务与科创云SaaS服务在经历两年培育期后，在报告期内已实现扭亏为盈，开始进入盈利期。企服业务中的财税服务由于毛利率较低已进行收缩优化。因此，报告期内公司企业服务业务营业收入5,918.64万元，同比下降59.23%；实现毛利2,957.44万元，与同期相比增长133.88%。

　　同时，随着宏观经济环境的持续向好，中小企业发展活力不断恢复，培训辅导等企业发展中所必需的需求持续回升。此外，线下交付服务场景打开与城市拓展服务验收效率回升，公司的基石业务企业加速服务、城市拓展服务等业务呈快速恢复趋势。

　　公司有近15年服务中小企业的行业经验，服务覆盖超15万家中小企业，公司抓住AIGC发展浪潮，新拓展的AIGC业务助力中小企业降本增效，率先发布科创行业应用模型，成长空间可期。报告期内，公司基于科创云SaaS的平台，提前在AIGC领域进行布局，率先研发出科创服务领域垂直行业应用模型——“黑马天启”，通过AI对服务流程的赋能让行业服务效率实现几何级数的提升。为此，公司成立全资子公司黑马天启开展AIGC创新服务，旨在为中小企业提供智能时代的数字化服务。黑马天启致力于打造国内领先的AIGC推广与咨询服务平台，通过AIGC认知培训、行业应用模型推广咨询与开发部署等一系列服务，帮助中小企业选择、开发行业应用AIGC模型，助力企业降本增效，赋能业务创新升级。

　　国内大量中小企业基数造就了企业服务行业的广袤土壤。近年来，国家推出多项政策鼓励支持中小企业发展，市场主体活力不断激发。根据国家市场监管总局数据1，截至2022年底，全国登记在册市场主体1.69亿户，比2021年底增长10.03%；其中企业5282.6万户，同比增长9.09%。

　　企业加速培训市场，因企业发展瓶颈阶段核心问题需要在更高维度产业视角寻找答案，中小企业对管理培训的需求持续存在且不断增大。在渗透率和企业管理培训客单价双重增长的推动下，企业培训市场规模稳定增长，预计2023年突破9000亿元2。

　　知识产权服务领域，随着国家大力支持高新技术企业发展，以及传统经济和数字经济的融合不断深化，知识产权申请业务需求持续增加，给知识产权服务行业带来强有力的发展动力。根据国家知识产权局数据3，2021年全国知识产权服务机构创造了超过2,600亿元的营业收入，相较2020年同比增长15.56%。未来，随着企业愈发重视知识产权的保护和管理，并愿意在知识产权服务中投入更多资金提升企业核心能力，市场规模将进一步增加。

　　随着预训练大模型技术研发进展和ChatGPT这一“现象级”语言大模型产品的发布，AI产业呈现蓬勃发展态势，AIGC服务领域的机会也将随之爆发。在通用大模型的底层技术支持下，结合行业数据与经验的行业应用AIGC模型将大幅提升数字化内容生产质效，通过人机交互体验，提升创作者生产效率与质量4。未来所有的细分领域都将通过AIGC行业应用模型实现创新升级。将AIGC行业模型在广泛中小企业中得到普适推广应用，通过AI技术赋能，人才赋能……帮助中小企业降本增效实现高质量发展，AIGC服务将迎来巨大市场机会。

　　中小企业服务市场发展空间广阔。但由于需求多元、供给分散，本地化区域化特征明显、且多为单一服务品类，行业集中度较低。公司是国内知名的中小企业加速服务平台，业务全国化、产品标准化、服务智能化，在行业拥有领先地位。

　　公司经过十几年的专注积累，围绕中小企业全生命周期成长提供各类关健要素，打造全链条一站式服务平台，服务渗透在中小企业发展活力较为集中的全国近40个城市。

　　公司拥有行业领先的服务能力。成立至今，累计服务覆盖超15万家企业，已沉淀形成高粘性的中小企业创业者客群资源。公司拥有线）一体化服务能力及全国化运营能力，利用已构建的在线服务平台，结合覆盖全国的销售网络，可交叉销售多种企业服务产品，获客成本低、服务粘性强，且满足客户丰富多元需求，产品与服务之间形成强效协同效应。

　　公司具备较强的创新研发能力，能够紧跟乃至引领行业发展，持续提升研发创新能力与产品迭代能力。在人工智能技术发展的过程中，公司通过提早布局，率先研发并推出科创服务垂直行业应用模型，促进和赋能行业发展，降低客户服务成本。在此基础上，依托于公司链接众多中小企业与国内众多大模型厂商、投资机构、科研院所等各方的资源和能力，公司AIGC咨询与技术服务业务在行业生态内具备独特的竞争优势，是人工智能大模型到行业应用落地链条中必不可少的一环。（需要特别说明的是，公司致力于研发聚焦于行业垂直应用模型，目前并不涉及通用大模型的研发建设。

　　公司于行业内拥有较高的品牌知名度与口碑，综合实力与行业影响力位于行业领先地位。公司荣获国家高新技术企业、国家中小企业公共服务示范平台、科技部首批创新型孵化器、北京市首批众创空间、服务“专精特新”的中小企业公共服务平台、北京市通用人工智能产业创新伙伴计划成员（第一批）等各级荣誉资质认证。

　　公司围绕中小企业成长所需的“认知、资源、资本”三大核心要素，伴随中小企业全生命周期，沿着数智化、全国化、平台化、产业垂直化方向持续发展演进。形成了全国化城市营销网络获客+线下本地贴身式服务+线上数智化平台服务的经营模式，并通过AIGC技术从底层提升全链条服务能力和服务效率。

　　从SaaS化到数智化，AI助力服务能力提升。公司2021年提出“业务企服化、企服SaaS化”战略，在产业数字化转型的浪潮中，通过将企业服务产品标准化实现线年始，公司紧跟人工智能行业发展，通过应用AIGC技术，从底层赋能企业服务经营模式，于报告期内发布研发成果“黑马天启”科创模型，赋能知识产权服务，探索以数字人技术赋能企业培训辅导业务，引领行业服务效率与能力实现爆发式突破。同时，AIGC咨询与技术服务业务通过为中小企业提供AIGC认知培训、大模型推广与服务、行业应用模型开发与部署等一系列服务，实现用AIGC工具助力中小企业用户降本增效、加速成长。

　　业务网络全国化，营销与服务网络深度下沉覆盖。报告期内，公司进一步整合公司全国化营销与服务网络，将黑马创新赋能体系及配套资源落地二、三、四线城市，为更多的‘专精特新’中小企业主解决产业加速问题。目前已与全国40余座城市开展深度合作，以核心城市辐射周边的方式，实现营销与服务覆盖全国。

　　多元服务平台化，集聚服务中小企业稀缺资源。公司拥有国内领先的企业服务平台化运营模式，链接并集聚了众多优秀服务机构及地方政府等产业资源。中小企业与各资源方，均可通过公司平台收获多重收益和价值，如投资机构获取项目、服务机构拓展业务、地方政府升级产业等。公司已拥有成熟的标准化资源开拓管理体系，伴随资源扩充、用户持续积累，运营效率进一步提升。

　　产业服务垂直化，深扎细分产业提升服务专业度。公司根据国家关于“中国式现代化”与“高质量发展”的政策方向指引，积极投身战略性新兴产业服务，与各地政府、产业龙头合作，在全国已拥有70余个产业加速器组成的“产业加速器集群”，涵盖氢能产业、元宇宙数字人、高端仪器装备和传感器等垂直细分产业。通过深扎垂直产业，提升公司在垂直领域专业服务能力，打造垂直化产业服务品牌，培育战略性新兴产业细分领域中小企业成为未来的产业龙头，助力提升国家关键产业链自主可控能力。

　　公司实现营业收入10,223.28万元，较上年同期下降49%；本期实现归属于上市公司股东的净利润-2,439.93万元，利润较上年同期增长46.78%，反映了公司经营业绩持续向好的修复趋势。

　　营业收入同比下降，主要原因是本报告期内公司主动收缩了企业服务业务中毛利较低的财税服务业务所致。而归属于上市公司股东净利润较上年同期增长46.78%，主要原因是企业服务业务中的科创知识产权及SaaS服务业务收入大幅增长，收入增长的同时但毛利率和期间费用较为稳定，逐步体现出规模优势，实现扭亏为盈。

　　公司整体毛利率45%，较上年同期增长112%，主要原因是公司企业服务业务中财税服务业务毛利率较低，报告期内财税服务业务收缩后半岛bd体育，营业收入、营业成本大幅下降，随之公司整体毛利率增长。

　　公司研发费用794.15万元，较上年同期降幅15.74%，主要原因为公司合理控制研发成本，调整提升研发效率所致。

　　报告期内，公司积极控制期间费用支出，降本增效。本期公司销售费用3,423.48万元，同比下降16.93%；本期公司管理费用3,215.24万元，较上年同期下降13.87%。

　　公司秉持让创业者不再孤独、发现并培育新一代产业冠军的使命愿景，为国内中小创企业发展，提供多元化的综合企业服务。报告期内，公司业务板块按客群归属，划分为企业加速服务与企业服务，新增AIGC服务版块。其中：

　　公司凭借多年行业经验、客户累积，围绕中小企业全生命周期中所需的“认知、资源、资本”核心发展要素，已形成独有的企业加速方法论，帮助企业在实战中解决成长核心问题。公司企业加速服务稳步增长。

　　报告期内，公司企业加速服务实现营业收入3,821.30万元，同比下降24.07%；业务毛利1,703.90万元，同比下降38.04%，主要系受国内经济处于恢复阶段等因素影响，公司企业加速业务尚未全面恢复所致。

　　公司针对中小企业发展周期中所必需的服务内容，逐步开拓城市拓展服务、知识产权服务、产业加速服务、专精特新专项服务、投融资咨询、营销服务等多元化企业服务业务板块，持续丰富企服业务收入结构，业务发展增速迅猛。

　　报告期内，公司企业服务业务实现营业收入5,918.64万元，同比下降59.23%；毛利2,957.44万元，同比增长133.88%。主要系公司收缩企业服务业务中低毛利的财税服务业务所致，同时企业服务业务中科创知识产权及SaaS模式服务业务规模大幅增长，且毛利率稳定。企业服务客户数量新增3,351个，较上年同期持平；新增订单金额11,119.40万元，较上年同期增加18%。

　　报告期内，公司新拓展的AIGC咨询与技术服务业务实现营业收入39.42万元，主要收入来源于AIGC产业营产品。该部分业务于2023年5月27日黑马AIGC产业峰会上正式推出，截至本报告期末，已实现192人次报名付费。2023年下半年，随着公司AIGC产业营等培训咨询产品的不断推出，以及“黑马天启”科创模型结束公测开始收费服务后，该部分业务业绩逐步释放，未来将成为公司新的业绩增长点。二、核心竞争力分析

　　1、拥抱AIGC，链接广大中小企业与大模型厂商，服务垂直行业应用模型推广落地

　　聚焦于中小企业服务十余年，公司积累了超过15万家中小企业客户以及众多投资机构、科研院校、产业龙头等有关合作机构。在人工智能技术飞速发展的过程中，公司利用独特生态位价值，链接通用大模型厂商与广大中小企业，为通用大模型在企业端的商业化落地提供推广与服务。公司通过自有团队成功研发针对科创服务领域的垂类模型“黑马天启”，并以此为样板，致力于与大模型厂商合作为各行各业开发垂直行业模型，用数字化手段助力各行各业的中小企业降本增效。与此同时，公司将发挥自身培训辅导业务传统资源与方法论优势，开展AIGC认知培训，并以此为商业模型推广提供流量入口，形成AI相关业务间飞轮效应。

　　公司自成立以来，肩负让创业者不再孤独、发现并培育新一代产业冠军的使命，顺应市场发展趋势，以中小企业发展需求为核心，持续提升研发能力，不断升级服务产品和服务方式，提升服务品质和效率。围绕“认知、资源、资本”三大核心发展要素，提供企业加速服务、知识产权服务、城市拓展服务、营销服务、投融资服务等一系列全方位多元化企服产品，解决客户从初创期、成长期到成熟期各阶段全部痛点问题，加速陪伴中小企业全生命周期成长。

　　公司具备丰富的企服经验与成熟的运营体系，链接汇聚各类优质稀缺资源，在国家大力提升产业链自主可控能力的背景下，在国家鼓励发展的战略新兴产业中扎根，促使资源效用最大化，助力产业加速发展。通过与产业龙头合作开放产业链应用场景，通过与具有企业加速服务赋能能力的企业家、投资家及专业机构，以及具有政策与产业资源支持能力的地方政府、大型企业等各方合作，公司已形成具有利他机制的中小企业服务生态，精准匹配中小企业的成长需求，实现多方共赢。在平台的撮合下，公司为中小企业提供城市产业政策、产业资源对接，产业应用场景开放，让领先的创新商业思想、方法论以及优势产业资源突破行业、规模、区域等限制，帮助企业得到更多商业合作机会，如投资项目、拓展业务、与地方政府建立合作等，助力全中国的中小企业加速成长发展。

　　企业数智化转型浪潮推动行业阔步前进，随着企业对SaaS接受度提升，公司凭借标准化的在线服务及产品能力，将在线产品与落地服务相结合，打通大数据与业务生态资源链接，已推出可覆盖海量中小企业的在线企服SaaS服务产品，强化线上线下一体化服务能力，提升运营效率，有效降低因经济下行周期等外部市场因素造成的线下交付困难问题。同时，公司以企服SaaS平台为依托，结合科创行业应用模型“黑马天启”推广应用，结合产业加速服务，推进科技创业服务大平台建设，将涉及中小企业培育加速、知识产权管理、投融资咨询等全体系企业服务贯穿其中。

　　公司已建立覆盖全国核心产业发展地区的垂直服务渠道网络，覆盖全国经济活跃地区，集聚形成了包含政策、产业、资源等产业资源图谱，可依照各城市产业及地区企业特点，打造具备地方产业特色的孵化服务体系。公司拥有垂直下沉二三线城市的服务能力与渠道网络，为各地区潜力成长企业提供合规专业的垂直服务。三、公司面临的风险和应对措施

　　公司作为专业服务中小创企业的综合平台，自身发展与我国经济环境密不可分。2023年国内经济社会已经全面恢复常态化运行，通过宏观政策的靠前协同发力，多项经济指标呈现积极向上的修复势头，但经济恢复过程中仍存在波动性风险，微观中小企业的生存发展可能收到持续性影响。

　　随着未来国内经济环境持续向好，公司业务将跟随国家经济发展趋势，持续得到改善。

　　国内企业服务行业处于快速增长阶段，企业服务市场需求的快速增长，行业中已涌现出大批企服企业，公司所处行业的参与者众多，同质化竞争日趋激烈。

　　公司的目标客群已自中小企业创始人，延伸至中小企业。公司自专业能力、品牌声誉、资源服务等方面具备优势，拥有一定的市场地位和市场影响力。同时，公司业务已通过人工智能技术等手段进一步升级，从而极大提升服务能力，并将通过不断拓展市场当前最需要的服务品类，巩固行业领先地位。

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　　2023年度，公司积极进行战略升级，拓展原有业务市场，开拓AIGC相关新业务市场，提升管理效率，但公司在经营过程中各业务板块仍存在业绩波动的风险，具体如下：在企业加速服务业务方面，如果公司不能准确把握技术、产品及服务、市场的发展趋势，或公司对服务和市场需求的把握出现偏差，不能及时调整、优化业务方向，将会使公司丧失已有优势，从而产生公司发展速度减缓的风险。在企业服务业务方面，互联网和移动互联网产业的快速发展对公司的业务模式及经营情况影响较大。若公司未来不能把握相关产业的发展趋势，及时进行技术、业务的创新，可能对公司企业服务业务的成长性造成影响。另外，宏观经济不景气导致企业经营难度加大，对外采购服务意愿下降；AIGC相关新服务、产品随着技术快速更迭存在市场环境与客户需求重大变化等因素，均会对公司企业服务业务形成不利影响。

　　公司现有主营业务的拓展都是在业务实现盈利的基本要求上，经过科学论证，谨慎开展的，并相应收缩低毛利业务，保证公司原有业务高质量发展。新业务开拓方面，均为在公司现有业务基础上，结合市场环境、产业政策、客户需求等因素，从现有产品升级、丰富业务领域、增强研发实力等角度出发所制定，经过了审慎、充分的可行性论证。

　　公司已发布的用于科创服务领域的垂类模型“黑马天启”不属于通用大模型，且公司不具备通用大模型的研发与建设能力，未来业务开展亦不涉及通用大模型的研发与建设。

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　　公司业务规模与人员规模等比增长，存在业务团队管理能力无法适应业务规模扩大的风险。公司的管理制度与组织建设未能及时调整优化，将对公司业务发展造成不利影响。

　　公司将基于自身经营策略与战略建设方向，持续加强内部各业务单元培训，强化人才梯队培养，提高管理能力和业务素质。

　　公司所处的大类行业为现代服务业，属于人才密集型的智力服务行业。该行业对从业人员能力有较高要求，专业人才稀缺，人员流动性较高。此外，公司自有技术团队实现了科创服务领域垂类模型“黑马天启”开发，未来还将继续研发相关垂类模型，现有技术团队仍具有较大人员缺口，而市场上AI模型与应用开发技术人员当前较为稀缺，未来该部分人员的招聘、培养与储备情况将对公司相关业务开展产生较大影响。

　　公司持续优化完善内部人才成长体系与激励机制，一方面采取绩效考核和薪酬激励、提高员工工作效率等内部管理机制，同时积极实施股权激励，与核心管理及业务人员共同分享公司发展红利；另一方面不断开拓新的业务，使得员工拥有充分发挥和施展的空间，同时，公司注重培养年轻团队，不断吸纳补充新鲜血液，做到人尽其才，与公司共同成长。

　　根据公司战略建设方向，公司已初步构建多元化的企服SaaS平台，其在线服务的持续建设，仍将是公司战略发展持续关注的重点。此外，公司业务战略升级，全面布局AIGC相关服务领域，通过自主研发设计的科创服务领域垂类模型，提升科创服务行业效率，并不断开拓AIGC相关新服务、新产品。未来将持续以“黑马天启”科创模型为基础，不断研发新应用、产品，并逐步拓展至不同行业垂类模型的研发。公司不具备通用大模型的研发与建设能力，未来业务开展亦不涉及通用大模型的研发与建设。公司未来技术研发投入较大，但新技术发展存在较大不确定性，且可能受到来自市场、产品及服务等方面的挑战，将对公司经营业绩造成一定风险。

　　企服SaaS平台建设目前已经取得阶段性成果，凭借公司在资源与渠道网络积累的优势半岛bd体育，公司的企服知识产权SaaS产品已日渐成熟，后续研发与建设将是在现有主体上的优化，公司将继续科学严谨推进研发进程，控制研发风险。“黑马天启”科创模型建设是公司发展重要方向，公司通过已开始公测的高企申报应用广泛收集市场反馈并不断优化，根据市场反馈情况，不断优化调整后续研发进程，通过研发应用、快速推出、反馈优化、产生收益、开启新研发的流程闭环，最大化发挥公司自身平台化运营优势，合理管控业务建设投入，降低业务开拓风险。

　　惠誉评级将信用挂钩票据（CLN）的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”

　　已有5家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2320.33万股，占流通A股17.11%

　　近期的平均成本为28.99元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

　　股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2023-03-31）减少11419户，幅度-31.50%

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　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237